16 марта фактически началось досрочное погашение первого облигационного займа ООО «Куйбышевазот-Инвест». На эти цели будет направлена часть средств, привлеченных 10 марта от размещения второго облигационного займа компании. Как и следовало ожидать, второе размещение облигаций для Куйбышевазот-Инвеста оказалось намного выгоднее первого сразу по нескольким параметрам: по процентной ставке купона, по объему и, самое главное, по сроку размещения (выпуск объявлен на пятилетний срок без оферты). По оценке экспертов рынка долговых обязательств, это в очередной раз свидетельствует о возросшем уровне доверия инвесторов к ЗАО «Куйбышевазот», выступившему поручителем займа.
13 марта решением участников 000 «Куйбышевазот-Инвест» была одобрена сделка по предоставлению ЗАО «Куйбышевазот» процентного займа в сумме 2 млрд. р. сроком на 5 лет под ставку 8,95% годовых. Произошло это после того, как 10 марта 000 «Куйбышевазот-Инвест» более чем удачно сумело разместить свой второй облигационный заем объемом 2 млрд.р.сроком на 5 лет под 8,80% годовых. «Заимствовать рублевые средства на такой срок под такие проценты в банках сегодня невозможно», — отметила генеральный директор ООО «Куйбышевазот-Инвест» Лариса Смолева. В соответствии с существующим законодательством объем эмиссии облигаций не должен превышать величины уставного капитала компании-эмитента. Уставный капитал ЗАО «Куйбышевазот» составляет 240 млн. р. Это существенно ниже тех объемов средств, которые оно готово привлечь путем размещения облигационных займов. Но закон не запрещает эмитировать долговые бумаги компаниям, являющимся третьими лицами между заемщиком и покупателем облигаций, под гарантию активов заемщика. «Эта схема широко используется на рынке. В основном теми, кто не предпринимал увеличения уставного капитала, не проводил допэмиссий акций», — пояснила Лариса Смолева. ООО «Куйбышевазот-Инвест» является стопроцентной дочерней компанией ЗАО «Куйбышевазот» и уже во второй раз выступило в роли эмитента облигаций. Первая эмиссия была размещена 19 июня 2003 г. Объем займа составил 600 млн. р. и предполагал трехлетний период обращения. Учитывая годовой объем выручки Куйбышевазота, параметры первого займа можно было считать небольшими. Они больше носили характер первого шага Куйбышевазота на рынок публичного долга. Это была попытка заявить о себе инвесторам. |  |  Средства от второго займа Куйбышевазот направит на строительство нового производства
Судя по итогам второго размещения, можно констатировать, что заявка удалась. Причем спрос на облигации серии 02 почти в полтора раза превысил предложение. В ходе аукциона по определению ставки первого купона инвесторами было подано 70 заявок на общую сумму 3,247 млрд. р. со значениями ставкикупона в диапазоне 8,45% — 8,95% годовых. По итогам конкурса ставка купона на весь срок обращения облигаций серии 02 была установлена в размере 8,80% годовых. Причем получить столь низкий процент по купону удалось даже без объявления оферты, то есть в течение 5 лет эмитент не предусматривает досрочного выкупа облигаций. Но не только это стало существенным отличием нынешнего займа ООО «Куйбышевазот-Инвест». 10 марта в размещении участвовало большое количество мелких покупателей, что свидетельствует о появлении интереса к бумагам компании со стороны розничных участников I рынка. «В прошлый раз у нас розницы практически не было, — вспоминает Смолева. — Не секрет, что, когда крупные игроки скупают облигации, ликвидность бумаг резко снижается. Розница обеспечивает бумагам движение, там самым поддерживая их». Организатором первого займа было ОАО «Альфа-банк». Андеррайтером второго стало ОАО Банк «Зенит». Условия первого размещения давали возможность эмитенту устанавливать величину процентного дохода по 12-му купону самостоятельно. Это позволило установить ставку по нему в 1% годовых, что фактически означает предложение о досрочном погашении облигаций серии 01. Справка:Крупнейшие приобретатели облигаций серии 02: ЗАО АКБ «ЦентроКредит» -на 175 млн. р. ЗАО «Московский международный банк» — на 200 млн. р. ОАО Банк «Зенит» — на 300 млн. р. Сбербанк России — на 200 млн. р. ОАО «Внешторгбанк» — на 300 млн. р. ОАО «Запсибкомбанк» — на 100 млн. р. ОАО «АК-БАРС Банк» — на 125 млн. р. | | Из материалов оценки индекса надежности ЗАО «Куйбышевазот», разработанных банком «Зенит»: ЗАО «Куйбышевазот» характеризуется довольно консервативной политикой при использовании кредитного плеча, предпочитая направлять на развитие производства собственные средства. Но масштабы намеченных на ближайшее время инвестиционных мероприятий побуждают его более активно использовать инструменты внешнего финансирования. Свои затраты на строительство новых производств и модернизацию действующих на 2006 и 2007 гг. Куйбышевазот оценивает на уровне соответственно 2,39 млрд. р. и 1,97 млрд. р. В течение текущего года кредитный портфель компании пополнится не только облигационным займом в размере 2 млрд. р., который предполагается использовать в том числе для рефинансирования облигаций первого выпуска, но и шестилетним кредитом Международной финансовой корпорации объемом $15 млн. К концу 2006 г. в абсолютном выражении финансовый долг Куйбышевазота составит порядка 4,8 млрд. р., и в его структуре будут преобладать долгосрочные обязательства ввиду сокращения объемов краткосрочных кредитов на пополнение оборотного капитала.  | Комментарии |  |
Лариса СМОЛЕВА, генеральный директор ООО «Куйбышевазот-Инвест»: - Выйти с первым облигационным займом на рынок без объявления оферты мы не могли. Отказ от оферты в тот момент существенно бы увеличил стоимость заимствования. Теперь, когда для нас это уже второе заимствование, когда наши инвесторы нас узнали, убедились в четкости исполнения взятых нами обязательств, увидели наши показатели, мы рискнули объявить заем без оферты. И не прогадали. Основная масса привлеченных средств пойдет на рефинансирование существующей задолженности и на финансирование наших инвестиционных программ. Это прежде всего строительство новых мощностей по производству полиамида, реконструкция действующих производств. |
